DellはEMCを670億ドルで買収した。

デルは、約6700億ドルの現金と在庫でEMCを買収し、エンタープライズ・テクノロジーとハイブリッド・データ・センターの方が優れていると評価した。

DellとEMCの組み合わせにより、最大の「私的に管理された統合テクノロジー企業」が生まれます。

ここでは大きな疑問があります。エンタープライズ顧客にとっては必ずしも大きくなるでしょうか? EMCとDellは、Hewlett-PackardやeBayなどの他のテクノロジ・プレイヤーが激しいライバルと競争するようにメジャーベンダーをつくっています。

EMCの株主は現金で24.05ドル、VMwareを代表するトラッキングストックを得る予定です。 EMCは仮想化大手の大半を所有しています。 EMCの株主は、所有する各EMCシェアについて、VMwareトラッキングストックの0.111株を取得します。

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これを加えれば、EMCの株主は現金で1株約33.15ドル、株式公開された独立系企業であるVMware社の株式を取得することができます。デルは時間の経過とともにVMwareへの関心を高めていく予定です。

2016年中頃に終了する予定の取引は、マイケル・デル、MSD・パートナーズ、シルバー・レイク、テマセクからの出資、借入金の調達、現金、トラッキング・ストックの発行により調達される。デルと彼のパートナーは合併会社の70%を所有する。

デルはCEOと議長に残ります。 EMCのCEO、ジョー・トゥッチ氏は、契約が締結されるまで執着している。顧客への手紙で、Dellは言った

Tucci氏は、電話会議で「IT業界では大規模な混乱と大きなチャンスが見られる新しい時代に入っています」と述べています。 Tucci氏は、デルの合併がEMCを将来的に位置づける最善の方法だと語った。

「補完的な市場ポートフォリオを持っていきます」とTucci氏は述べています。

キーポイント

VMwareは独立したままであり、統合された企業は10億ドルのシナジー効果を享受することができ、統合されたインフラストラクチャ、クラウド、データセンターのビジネスを拡大することを目指す。マサチューセッツ州ホプキントンに拠点を置く。

サーバ、ストレージ、VMwareによる仮想化、コンバージドインフラストラクチャ(EMCはVCE所有)、ハイブリッドクラウド、モバイル、EMCの所有するRSA経由のセキュリティ。

この動きにより、Michael Dellは主に自社を変革し、PCからビジネスを分散させるために非公開となった。

EMCの買収はこのトリックを行います。統合された会社は、次の市場における主要なエンタープライズプレイヤーであることを目指しています

統合された企業は、ピボタル(Pivotal)部門を通じた大きなデータプレイも行います。統合された企業のラインナップは、さまざまなエンドポイントからデータセンターに向かいます。

結局のところ、EMCとDellは統合された方法で商品を組み合わせなければなりません。 EMCのフェデレーション・アプローチはエンタープライズ・カスタマーのハンディキャップでした。

EMCとDellはハイパースケールのクラウドプロバイダとどのように競合しますか? EMCとDellは、企業が購入したいすべてのクラウド構築ブロックを販売することができます。しかし、企業がインフラを構築したいかどうかは明らかではない。 EMCとDellは、Amazon、Google、Microsoftのような企業と競争する必要があります。 Credit Suisseは、Amazon Web Servicesに提供される1ドルは、従来のITベンダーに比べて4ドル安いと見積もっています。

物語がより簡単になりますか? EMCの大きな問題は、連邦政府の取り組みが混乱しており、ユニットが本当に1つのものとして機能するかどうかは明らかではなかった。 VMware社はPivotalをそのまま使用し、EMCはマサチューセッツ州に拠点を置いていますが、EMCの連合体はDellのバナーの下で名前が変更されたように見えますが、製品ロードマップは一致しますが、エンタープライズの顧客は、DellとEMCの担当者とアカウントマネージャの両方に対処する可能性が高い。それらのアカウントがどのように一緒に来るかが重要です。経営幹部は、10億ドルの収益シナジーが可能であると指摘しました; VMwareは独立していると見なされますか? VMware社はDell-EMCを統合したシステムを追跡することになりますが、生態系が乱れる可能性があります。同社の特長はサーバではなくストレージであったため、EMCのVMwareの所有権は、シスコ、HP、レノボのようなものほど懸念されていませんでした。 Dellは主要なサーバープレーヤーであり、VMwareのパートナーと競争しています。 EMCのための60日間の買い物があります。言い換えれば、EMCはデル以外のより良い取引を見つけるのに2ヶ月を要します。シスコはバイヤーとして急増する可能性があります。買収を引き出す可能性のある企業のリストは、これほど短い。しかし、不確実性はオーバーハングです。

デルは、両社は相互補完的であり、研究開発に投資することができると述べた。デルは、EMCのVirtustreamユニットを指摘するために、 EMCが管理されたクラウドビジネスを構築するためにVirtustreamを買収して以来、その重点は注目に値する。ハイブリッドクラウド市場を再生するためには、EMCとDellの両方が一般的なコンピューティングストーリーを必要とします。

「個人の管理下にある構造と一緒に、研究開発と革新に投資することで、比類のない規模、強さと柔軟性を提供し、あらゆる規模の顧客との関係を深めます。

Dell-EMCの合併発表について注目すべき点の1つは、財務開示が不十分だったことです。通常、企業は収益の組み合わせとシナジーの可能性を提供しました。 EMCとVMwareの経営幹部は財務について話したが、Michael Dellは電話会議に参加していなかった。

デルは私的なので、収入方程式の側は詳細ではなかった。

Dellのプライベート・サガがどのようになっていようとも、企業のバイヤーは物事が変わることを知る必要があります。購入時に引き金を引く前に知っておく必要があるものは次のとおりです。

ジェフリーのアナリスト、ジェームズ・キスナー氏は、いくつかのシナリオをモデル化し、合併した企業の収益は740億〜775億ドルになると予測しています。その見積もりは、部分的なVMwareのスピンオフに基づいており、これは追跡株の配置に似ている可能性があります。

R&Dは、合併企業の収益の約5%を占める可能性が高い。 Kisnerによると、合併された会社の総負債は、500億~530億ドルの範囲にある可能性がある。その債務負担が時間の経過と共に問題になるかどうかはまだ分かりません。

契約が発表されたとき、EMCとVMwareは第3四半期の業績を概説した。

EMCの第3四半期の売上高は60億5000万ドルから60億8000万ドル、非GAAPベースの利益は1株あたり約43セントとなる。その集計は期待に満たなかった。ウォールストリートは62億4000万ドルの収益を、非GAAPベースの利益は1株当たり45セントと求めていた。

しかし、EMCは、出荷前のストレージ製品の注文が組み込まれていることに注意しました。これらの予約は第4四半期に表示されます。その結果、利益は2セントのシェアを失った。

VMware社は、同社の親会社であるEMCとDellが合併を準備している間、引き続き実行できることを目指しているため、同社の第3四半期の見通しを発表した。

同社は、第3四半期の収益が前年同期比10%増の16億7000万ドルとなるとし、非GAAPベースの利益は1株につき1.02ドルとなると発表した。 CFOのジョナサン・チャドウィックは、VMware社は結果が満足で、売上高の伸び率は14%であると語った。 VMwareの第3四半期の純利益は1株あたり約60セントとなる。

ウォールストリートは、1株当たり99セントの非GAAPベースの利益で16億6,000万ドルの収入を探していました。

EMCとVMwareの2つの見通しは、統合された企業が成長の遅いストレージ事業を管理しなければならず、収益拡大のためのソフトウェア定義のデータセンターライセンスに依存することを強調しています。 Dellの真のEMC購入の理論的根拠は、最終的には価値創造の観点からはVMwareだろう。

幹部らは、デルが時間をかけてVMwareにもっと経済的利益を得る意向だと語った。

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表面的には、EMCとDellがよく似合います。セールスチームは主に相補的であり、製品ラインはよく適合します。 Dell-EMCは、企業が購入するための完全なスタックを持つと主張しているわけではありません。唯一のギャップはネットワーキングですが、VMwareのソフトウェア定義の取り組みによってその方程式が変わる可能性があります。

EMCのVCE統合インフラストラクチャには依然としてシスコがパートナーとして参加しています。シスコは引き続きパートナーとなります。

トゥッチ氏は、合併が「歴史的」であると電話会議で語った。トゥッチのテイクが正しいかどうかは、合併企業が以下の質問にどのように対処するかによって決まります

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